“Las apuestas no deben ser lo suficientemente grandes como para arruinarse, pero sí lo suficientemente grandes para marcar la diferencia”
Los mercados de un vistazo.
Los recientes recortes de las bolsas y las alzas en la rentabilidad de los bonos (bajada de precios) en renta fija ponen de manifiesto la idea, cada más extendida, de que, si bien es cierto que los bancos centrales han llegado a su fin (o casi) en el alza de tipos (idea corroborada el jueves pasado con la intervención de Lagarde, presidenta del BCE), éstos van a mantenerse elevados por un tiempo más extenso de lo inicialmente previsto. La resistencia de la inflación a bajar (sobre todo la subyacente) y el incremento en el precio de la energía, que amenaza con una nueva escalada en la inflación general, están detrás del planteamiento anterior.
Mañana, tras la reunión del FOMC de la Fed americana, saldremos de dudas. El mercado está descontando una última subida de 0,25 puntos básicos, hasta el rango 5,5%/5,75%.
Con todo, nos parece relevante mencionar que el Bundesbank anunciaba en su informe mensual económico que la actividad económica del país probablemente se contraiga ligeramente en el tercer trimestre, por la debilidad del consumo privado. Señala que, a pesar de una cierta ralentización en el crecimiento de los precios, el fuerte crecimiento de los salarios y la buena situación del mercado laboral, las familias aún no se animan a consumir. Además, la fuerte atonía del sector industrial está perjudicando a la economía en general. En la misma línea apunta el informe de actividad empresarial del Banco de España, donde se afirma que las empresas han percibido un descenso en su facturación en el tercer trimestre, a excepción del turismo y los servicios informáticos.
En la jornada de ayer, los mercados recortaron con cierta fuerza, en especial los sectores de perfil más cíclico, haciéndolo mejor en términos relativos valores defensivos. Lo que sí siguieron funcionando fueron las empresas energéticas, que acabaron el día con ligeras subidas en tanto en cuanto el barril de Brent se ha situado en los 94,74$/barril y el de Texas en 92,33$/barril, niveles que se empiezan a acercar a los alcanzados tras el comienzo de la guerra de Ucrania. Atentos también a las derivadas que esto tiene en los resultados y márgenes de empresas industriales con alta carga de costes energéticos (vidrio, metalurgia, aerolíneas, etc).
Evolución principales índices:
Evolución tipos de interés a diez años:
Evolución sectorial Stoxx 600 semanal:
Evolución sectorial Standard&Poors
Evolución tipos de cambio:
Principales datos semanales:
Los consumidores americanos cada vez tienen más difícil acceder al crédito.
Los inversores muy posicionados en el sector tecnológico y muy fuera de energía. Aquí está el riesgo.
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