“Siempre habrá alguien que se esté enriqueciendo más rápido que tú. Esto no es una tragedia”
Los mercados de un vistazo.
Hemos cerrado la primera mitad del año con las principales bolsas en máximos anuales o cerca de máximos. A lo largo de este periodo, los índices han logrado sobreponerse (u obviar, según se mire) bastantes obstáculos:
El temor que durante todo el periodo han mantenido los inversores sobre una
posible entrada en recesión de las principales economías desarrolladas, recesión que se esperaba se desencadenara producto de la crisis energética en Europa, la alta inflación y las políticas monetarias restrictivas de los bancos centrales y en la que únicamente han entrado Alemania y la Zona Euro, pero de forma muy moderada.
La decepción con el comportamiento de la economía china, de la que se esperaba mucho más después de la reapertura de su mercado.
La crisis de confianza generada por la quiebra de varios bancos regionales estadounidense y de Credit Suisse.
La batalla entre demócratas y republicanos sobre la elevación del techo de deuda.
Sin embargo, sobre el ánimo de los inversores ha pesado más la solidez que están presentando las compañías en sus resultados, la percepción de que la recesión será suave y de corta duración y la constatación de que la inflación, de manera más lenta de lo esperada, está comenzando a dar su “brazo a torcer”. Además, los débiles datos de confianza en el sector manufacturero que se están comenzando a extender al de servicios, unido a las primeras muestras de debilidad en el mercado laboral, siguen haciendo creer que las subidas de tipos por parte de los bancos centrales tienen fecha de caducidad cercana. Esto último viene siendo un mensaje demasiado recurrente en los últimos meses.
Con todo, no debemos dejar de lado que estas subidas han estado muy concentradas en unos pocos valores tecnológicos de gran capitalización (de hecho, el Standard&Poors 600 estaría plano si no fuera por este puñado de compañías), que apenas sí ha entrado dinero en fondos o activos de renta variable y que las posiciones de cortos sobre el mercado americano están en máximos desde el estallido de la invasión de Ucrania. Nosotros, desde Finaccess, seguimos pensando que la cautela, en estos momentos, es la mejor opción.
Por lo demás, atentos esta semana a la agenda macroeconómica que viene cargada. Conoceremos los datos de PMI tanto manufacturero como de servicios a ambos lados del Atlántico. El viernes se publicará en EEUU el informe mensual sobre el mercado laboral, informe clave para poder determinar si el mercado de trabajo estadounidense está comenzando a debilitarse, tal y como persigue la Reserva Federal con sus políticas monetarias restrictivas, o sigue sólido, con las connotaciones inflacionistas que ello conllevaría
Evolución principales índices:
Evolución tipos de interés a diez años:
Evolución sectorial Stoxx 600 semanal:
Evolución sectorial Standard&Poors
Evolución tipos de cambio:
Comparativa índices bursátiles frente a sus estimaciones de Beneficios a 12 meses.
¿Se acerca el momento de las compañías pequeñas?
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