“Se temeroso cuando los otros sean avariciosos y avaricioso cuando los otros sean temerosos”
Los mercados de un vistazo.
Volatilidad y fortísimas caídas es lo que llevan sufriendo los mercados desde el anuncio de los aranceles por parte de la Administración Trump el pasado miércoles por la tarde. En apenas 3 días, el S&P ha cedido un 10,7%, el Nasdaq un 11,3% y la mayoría de los índices europeos (Stoxx600, Dax, Ibex, etc) superan también el 11% de pérdidas.
Claro ejemplo del pánico que se ha desatado en el mercado es la apertura de los índices europeos en la jornada de ayer. Muchos inversores capitularon, vendiendo sus posiciones a cualquier precio y provocando que algunas compañías entraran en subasta de volatilidad y experimentaran caídas ridículas. Por cierto, es en estos momentos donde se hacen los grandes negocios: “Se temeroso cuando los otros sean avariciosos y avaricioso cuando los otros sean temerosos” Warrent Buffet.
Por poner todo en contexto, los primeros análisis del impacto de los aranceles apuntan a una caída de los BPAs del Eurostoxx 50 del 6% y del 8% en el S&P. Las posibilidades de recesión de la economía estadounidense han subido al 63% y el efecto sobre el crecimiento europeo sería una caída del 0.6% en el crecimiento. Como pasa siempre en estos momentos de histeria, se produce un efecto de “pasada de frenada” en muchos valores, dejando unos niveles de valoración muy atractivos frente hace apenas unas semanas. Lo vemos en compañías de crecimiento y calidad como Nvidia o ASML, cotizando ya a 22 y 24 veces beneficios respectivamente, a pesar de su posición dominante frente a sus competidores. También hay muchas empresas europeas que, tras las recientes caídas, ofrecen rentabilidades por dividendo superiores al 7 % o bonos híbridos con rentabilidades internas del 6 % a menos de un año.
Por ahora, la respuesta de la mayoría de los países a las medidas arancelarias de Trump, está siendo bastante mesurada y se agarran a la negociación (buenas noticias). Prueba de ello es la Unión Europea, que está abogando por aranceles 0 en productos industriales y ha retrasado la entrada en vigor de aranceles a productos de aluminio y acero hasta mayo. Obviamente, son conscientes del negativo efecto sobre la inflación que tendría la aplicación de aranceles recíprocos.
El único que está escalando seriamente la guerra arancelaria con EEUU es China, que claramente se lo puede permitir porque la inflación en ese país es muy baja y eso hace que poner aranceles no reste el margen de maniobra de su banco central para suavizar la política monetaria todo lo que sea necesario.
Evolución principales índices:
Evolución tipos de interés a diez años:
Evolución sectorial Stoxx 600 semanal:
Evolución sectorial Standard&Poors:
Evolución tipos de cambio:
Principales datos semanales:
Incertidumbre: El oro en máximos históricos
Los precios de los huevos estadounidenses vuelven a su ser…
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