2026, un año para reajustar carteras.- Al igual que no deberíamos juzgar un libro por su portada, en los mercados financieros haríamos mal en quedarnos únicamente en el saldo —excepcional, por otro lado— de los activos de riesgo en este 2025. Detrás de esos dos dígitos de rentabilidad que muestran la mayoría de los mercados de renta variable mundiales se esconde un año volátil, un ejercicio en el que se llegó a poner en tela de juicio la estabilidad del comercio mundial y en el que se han perdido algunas correlaciones que se tomaban por irrompibles.
Los altos niveles de liquidez que hay en los mercados han actuado como un elemento amplificador de las subidas. El dinero en circulación, M2 (mide efectivo, depósitos a la vista y de ahorro y otros pasivos líquidos del sistema financiero y se utiliza como proxy de la liquidez mundial disponible) se encuentra cerca de sus máximos históricos, incluso por encima de los niveles alcanzados en la época de pandemia. Lo anterior se explica por la combinación de tipos reales a la baja, la relajación monetaria y el menor ritmo de drenaje de algunos bancos centrales. Esto ha apoyado la inversión en activos de riesgo (renta variable, crédito y materias primas) a lo largo del año, permitiendo entradas oportunistas en correcciones de mercado como la que se produjo en primavera a raíz del ruido generado por la política arancelaria de la Administración Trump.