“Educa al niño y no tendrás que castigar al hombre.”
Los mercados de un vistazo.
En un primer momento, los mercados iniciaron la semana espoleados por la falta de ataques cruzados entre EE.UU e Irán, las declaraciones de Trump asegurando (una vez más) que las negociaciones van por buen camino y la constatación de que Irán podría avenirse a un acuerdo para abrir de manera inmediata el estrecho de Ormuz. Así, los índices europeos arrancaron el día con fuerza con el sector de ocio/turismo, el bancario y el de materias primas como principales ganadores. A la par, el precio del petróleo cedía con fuerza situándose el barril de Brent en los 86$, mientras que los bonos repuntaban (caída de las rentabilidades) después de días de retrocesos.
Pero en medio de esta balsa de aceite, saltó la sorpresa: China anunció que una empresa (no ha trascendido el nombre) está en disposición de empezar a producir maquinaria de litografía ultravioleta necesaria para la fabricación de chips, poniendo en riesgo el monopolio que en la práctica tiene la empresa holandesa ASML.
Lo anterior provocó de forma inmediata una fuerte caída de este valor (-9%) y un elemento desestabilizador dentro del sector de semiconductores a nivel mundial. Con respecto a la noticia, varias apreciaciones: en primer lugar, la tecnología a la que se refiere el Gobierno Chino está circunscrita al segmento DUV (Deep Ultra Violet) y no a la de EUV (Extreme Ultra Violet), la más avanzada y con mayores márgenes. En segundo lugar, las ventas de ASML en China ya estaban bastante “capadas” fruto de las cortapisas impuestas hace años por la Administración Biden y las cifras de fabricación de maquinas facilitadas por el Gobierno Chino (5 en 2026 y 20 en 2027) representan un 4% y 15% de las unidades vendidas en 2025. Con todo, conviene no minusvalorar la capacidad de desarrollo chino que podría poner en riesgo en el largo plazo la situación de plácido monopolio de ASML.
Por lo demás, continúan las dudas sobre el sector de semiconductores y la Inteligencia Artificial y las fortísimas inversiones que están anunciando las empresas del sector (que han llevado a que algunas de ellas generen Cash Flow negativo por primera vez en su historia). Y todo ello en medio de una discusión en la que llevamos embarcados desde hace meses sobre las valoraciones que muchas empresas de este sector han alcanzado. De esta manera, esta madrugada el sector en varios índices asiáticos han caído con fuerza: Corea -10,7%, Taiwan -6,3%.
Por último, el dólar sigue ganando terreno y ya se encuentra cotizando en los 1,137euros y el oro estabilizado en los 4,000 $/onza.
Este comentario de mercados semanal es elaborado por el equipo de análisis de
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