“Los mejores inversores no tienen un objetivo de rentabilidad; se centran primero en el riesgo, y sólo entonces deciden si la rentabilidad proyectada justifica tomar cada riesgo particular.”
Los mercados de un vistazo.
Tal y como se esperaba, el primer ministro francés, Bayrou, perdió la moción de confianza en la tarde de ayer lo que precipitó su dimisión. Esto obliga al presidente Macron a nombrar a un nuevo primer ministro y a aprobar por decreto el plan de recorte de gastos tan necesario para la economía francesa. Como hemos comentado, este evento estaba bastante descontado por los inversores, lo cual se tradujo en una ligera caída de la prima de riesgo francesa (bajada de la rentabilidad del bono francés y, por lo tanto, subida en el precio).
Con todo, es seguro que la tensión en la política francesa continuará en las próximas semanas, lo que podría provocar una revisión a la baja de su rating por parte de las agencias de calificación.
La sesión de ayer en Europa acabó con buenas subidas (el CAC francés se revalorizó un 0,78%, el DAX alemán un 0,89% y el Eurostoxx50 un 0,84%), permitiendo recuperar gran parte de las pérdidas generadas la semana pasada. Los sectores de perfil más cíclico fueron los que mejor lo hicieron, mientras que los defensivos se quedaron rezagados.
En Wall Street, el Nasdaq volvió a marcar nuevos máximos históricos (recordemos que desde los mínimos del mes de abril el S&P se ha revalorizado un 26,3%, mientras que el Nasdaq ha hecho lo propio en un porcentaje del 34%). Los flojos datos de empleo estadounidense que conocimos la pasada semana están detrás de este último acelerón. En este momento, la mayoría de los analistas espera dos bajadas de tipos por parte de la Fed en lo que queda de año (septiembre y diciembre) por un importe total de 0,5%. El dato de IPC que conoceremos este mismo jueves será esencial para prever próximos movimientos de la Fed (se espera un incremento de la inflación general del 2,7% al 2,9% mientras que la subyacente se mantendría en el 3,1%).
Veremos, pero por lo de pronto, el dólar ha vuelto a ceder terreno estos últimos días frente a las principales divisas mundiales (en este momento cotiza a 1,1764 euros), mientras que el oro prosigue su escalada hasta nuevos máximos y ya cotiza en los 3648$ onza.
Evolución principales índices:
Evolución tipos de interés a diez años:
Evolución sectorial Stoxx 600 semanal:
Evolución sectorial Standard&Poors:
Evolución tipos de cambio:
Principales datos semanales:
Cuidado: el posicionamiento institucional en Renta Variable está en máximos de los últimos 20 años.
Uno de los grandes beneficiados de la recuperación de los mercados desde abril han sido las criptomonedas.
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