“Sé una buena persona, pero no pierdas el tiempo en demostrarlo.”
Los mercados de un vistazo.
Continuamos con unos mercados de renta variable apáticos, con baja volatilidad y movimientos contenidos.
Varias son las razones que explican este impase: En primer lugar, el enquistamiento del conflicto entre EE.UU e Irán, en el que parece que la estrategia del primero va encaminada a hacer colapsar a la economía iraní (algunos medios informan de largas colas para repostar gasolina y de un fuerte encarecimiento de los bienes de primera necesidad) en un proceso de desgaste que puede durar semanas. En segundo lugar, la falta de referencias microeconómicas de relevancia, una vez se ha digerido por el mercado unos resultados trimestrales excepcionales, con crecimientos no vistos desde 2021. Lo más remarcable es que empresas de software, muy castigadas desde principio de año por la incertidumbre sobre el alcance de la Inteligencia Artificial, han aprovechado el verano para experimentar fuertes recuperaciones (ver gráfico adjunto en página 4). Por último, los datos macroeconómicos que vamos conociendo siguen sin ofrecer señales de alarma. Más bien al contrario: ayer el dato de PIB del segundo trimestre europeo se revisó al alza 2 décimas hasta el 1,2% frente al 0,6% del primer trimestre, mientras que la confianza inversora de la zona euro (Sentix) también subido con fuerza, +5,1%, muy por encima de lo esperado.
Con estos datos como telón de fondo, los inversores esperan que en la próxima reunión del BCE de este jueves se produzca una nueva subida de los tipos de interés de referencia (+0,25%), dejándolos en el 2,5%.
También estaremos atentos al dato de inflación de los EE.UU. que se dará a conocer este viernes y que, sin lugar a duda, será determinante para perfilar la decisión en materia de tipos de la Fed (actualmente en el 3,5%/3,75%) tras el buen dato de creación de empleo de la semana pasada.
El panorama en renta fija está siendo más movido: los inversores están exigiendo mayores rendimientos debido a los elevados déficits fiscales, el creciente volumen de emisiones (llamativo en el sector tecnológico), la preocupación sobre la sostenibilidad de la deuda y la expectativa de que conviviremos con tipos elevados durante más tiempo. De esta manera, el Bono americano a 10 años ofrece una rentabilidad del 4,8%, el alemán del 3,38% y el CONFIDENCIAL español del 3,82%.
Este comentario de mercados semanal es elaborado por el equipo de análisis de
Finaccess Value, Agencia de Valores.
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