“No puedeshacerlo mismoquelosdemásy esperarobtenermejores resultados.”
Los mercados de un vistazo.
La atención de los inversores sigue estando centrada en los tipos de interés y en los movimientos de las curvas de tipos, que dibujan un escenario de cierta complejidad para los próximos meses. Esto contrasta con el comportamiento de los beneficios empresariales, que está siendo excepcional en este 2026, como quedó demostrado la pasada semana con las buenas cifras de Nvidia. De esta manera, asistimos a dos escenarios diferentes; uno muy positivo, marcado por la fortaleza de los beneficios empresariales y otro, no tan positivo, donde la inflación y la indisciplina fiscal están pasando factura en forma de tipos más altos.
La renta variable está evolucionando claramente en función del primer factor y eso se traduce en avances que nos han llevado a máximos históricos en muchos índices, pero la renta fija está reflejando una realidad muy distinta, marcada por nuevos repuntes de tipos a largo y por incremento de las expectativas de subidas por parte de los Bancos Centrales.
En este sentido, el crudo y la inflación siguen marcando las expectativas de subidas de tipos; En la sesión de ayer, asistimos a nuevas subidas del precio del petróleo, consecuencia del recrudecimiento de las tensiones bélicas entre Estados Unidos e Irán. Si a esto añadimos las declaraciones de Kevin Warsh en Jackson Hole, abriendo explícitamente la puerta a la subida de tipos, tenemos un escenario en el que el aumento de las tasas en Estados Unidos en 2026 se espera ya para octubre.
A esto tenemos que añadir que el comportamiento de los tipos a largo estadounidenses se encuentra condicionado por el enorme volumen de deuda (40 billones de dólares ya) y por la intención de seguir manteniendo la laxa política fiscal para los años venideros. Ni siquiera el intento del Tesoro americano de controlar la curva de tipos a través de la recompra de bonos a largo plazo ha servido para frenar la escalada del tipo de interés a 30 años, que ya vuelve a transitar cerca del 5,30%.
La pregunta que surge ante esta dicotomía es si la renta variable seguirá inmune a todos los desequilibrios que se están generando por el lado de la renta fija.
Posiblemente, la respuesta esté en los beneficios empresariales y su capacidad para seguir sorprendiendo al mercado con su crecimiento. Esta semana tendremos otra muestra, con la publicación mañana miércoles de los resultados de Broadcom.
Este comentario de mercados semanal es elaborado por el equipo de análisis de
Finaccess Value, Agencia de Valores.
AVISO LEGAL: La información contenida en el presente documento ha sido preparada por Finaccess Value Agencia de Valores SA. Este informe se basa en fuentes que Finaccess Value considera correctas y fiables. Ni Finaccess Value ni las entidades de su grupo se hacen responsables de su exactitud o contenido. En ningún caso deberá tomarse como consejo o recomendación personalizada de inversión. El presente documento no podrá servir de base para formular una oferta o solicitud en ninguna jurisdicción ni circunstancia en que dicha oferta o solicitud sea ilegal o no hubiera sido autorizada. Rentabilidades pasadas no garantizan en ningún caso rentabilidades futuras. El valor del capital invertido y de los ingresos de él derivados, no está garantizado, pudiendo en consecuencia caer o incrementarse por efecto de la evolución de las Bolsas y Tipos de Cambio. Al enajenar su inversión es posible que recupere un importe menor que el capital invertido en origen. Debe examinarse el Folleto Informativo de los Fondos, ya sea el completo o el simplificado, el Reglamento de Gestión y los informes periódicos de los Fondos antes de realizar una inversión y recabar el asesoramiento de cuantas terceras personas o entidades independientes se juzgue oportuno. Finaccess Value ha sido aprobada y está sujeta a la tutela y supervisión de la Comisión Nacional de Mercado de Valores de España. Los Fondos tienen también, aunque suavizado por la normativa sobre dispersión de su inversión en valores, un riesgo de concentración ya que el número de valores en que invierte es limitado. Además, los fondos pueden utilizar instrumentos derivados, no sólo como cobertura de sus inversiones sino también para la más eficaz gestión de sus carteras lo que supone un riesgo añadido más.
Esta publicación, o cualquier parte de la misma, no se puede copiar, distribuir o publicar de ninguna forma sin el consentimiento previo por escrito de Finaccess Value. Reservados todos los derechos.