Alfonso de Gregorio, director de inversiones de Finaccess Value, defiende la vigencia de una estrategia basada en dividendos sostenibles y gestión activa
¿Cómo valoran desde Finaccess la evolución de los mercados en esta primera parte de 2025? ¿Qué peso creen que ha tenido el regreso de Trump, y cómo están influyendo las tensiones geopolíticas?
La evolución de los mercados en esta primera parte de 2025 está siendo, en líneas generales, bastante positiva. En Europa hemos visto un comportamiento muy sólido, y en Estados Unidos, a pesar de la volatilidad reciente, también se ha producido una recuperación notable en el último mes y medio. Si excluimos el efecto divisa, el panorama es aún más favorable. En cuanto al regreso de Trump, su impacto ha sido significativo. Aunque asumió oficialmente el cargo el 20 de enero, la percepción es que ha generado cambios importantes en muy poco tiempo. Ya conocíamos, por su anterior mandato, que su presencia en la Casa Blanca suele venir acompañada de una mayor volatilidad en los mercados. Y así ha sido: su retórica y primeras decisiones han introducido una prima de riesgo adicional en los activos estadounidenses, afectando tanto a la renta variable como a la renta fija y al dólar. En muchos mercados hemos vuelto a niveles similares —incluso superiores— a los previos al anuncio de sus medidas más controvertidas, pero en ese intervalo hemos sufrido movimientos bruscos. Por tanto, diría que el efecto Trump en estos primeros meses ha sido, sobre todo, una fuente de volatilidad, obligando a los inversores a reajustar expectativas continuamente
En un contexto de tipos altos en EEUU pero más comedidos en Europa, ¿cómo están posicionando las carteras?