“La inversión debe ser más como esperar que la pintura se seque o que la hierba crezca. Si quieres emoción, toma 800$ y ve a las Vegas”
Los mercados de un vistazo.
El mes de agosto ha finalizado con un retroceso generalizado de los principales índices bursátiles (Standard&Poors -1.59%, Nasdaq -2.05%, Eurostoxx50 – 3.82%, Stoxx600 -2.51%, Ibex35 -1.38%) y con unos mercados de renta fija que han subido en rentabilidad (caída de los precios de los bonos). Con todo, no tenemos que olvidar que, en contra de lo previsto a principio de año, llevamos un excelente año de bolsa, con subidas en Europa y EE.UU en el entorno del 13%/17% y del Nasdaq del 34%. Un mes de cierta consolidación de niveles entra dentro de lo lógico.
Varios factores son los que se encuentran detrás de este comportamiento durante este mes estival:
1.- Las diferentes intervenciones de los Bancos Centrales han demostrado una política continuista en sus políticas monetarias; se sigue insistiendo en que harán todo lo necesario y el tiempo que sea necesario para alcanzar el objetivo del 2% de inflación. Lo anterior se ha notado en la rentabilidad de los bonos, subiendo de manera generalizada tanto en la parte gubernamental como en el crédito.
2.- Continúan los malos datos macroeconómicos provenientes de China, donde el consumo privado sigue “pinchando” y con un crecimiento económico menor de lo esperado. La otra cara de la moneda viene dada por una batería de estímulos para reanimar la economía anunciados en agosto: aumento del crédito a las empresas privadas, ayuda a empresas pequeñas para cotizar en bolsa, preparación de los grandes bancos para nuevos recortes de los tipos de interés de los préstamos, reducción de la cantidad de fondos que las instituciones deben mantener en reservas de divisas.
3.- La campaña de resultados correspondiente al primer semestre del año ha sido, en general, positiva con un 79% de las compañías del Standard&Poors presentando por encima de lo esperado y un 51% en el caso del Stoxx600. Lo que sí hay que destacar es que las sorpresas positivas cada vez se reflejan menos en la cotización de las empresas a no ser que se batan sensiblemente las expectativas del consenso.
4.- Los datos macroeconómicos que vamos conociendo tanto reales como, sobre todo, de confianza, muestran una cierta desaceleración de la actividad económica. Debemos hacer especial mención a los PMIs de servicios que, hasta ahora, habían aguantado en terreno expansivo.
5.- Por último, hemos de destacar la subida en el precio energético, tanto del petróleo como del gas y que, sin lugar a duda afectará a la inflación en los meses venideros al superar los niveles a los que estaba cotizando hace un año.
Evolución principales índices:
Evolución tipos de interés a diez años:
Evolución sectorial Stoxx 600 semanal:
Evolución sectorial Standard&Poors
Evolución tipos de cambio:
Principales datos semanales:
China está generando mucho pesimismo
Los datos de impagos en EE.UU se sitúan en los niveles más altos de la última década
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