“ The desire to perform all the time is usually a barrier to performing over time.”
Los mercados de un vistazo.
Después de que el miércoles de la semana pasada presentara sus resultados el gigante tecnológico Nvidia y volviera, una vez más, a batir las previsiones más optimistas (+262% en ventas y +628% en Beneficios), los mercados huérfanos de referentes macro y microeconómicos, se mantienen estables.
Ayer, con los mercados británico y estadounidense cerrados (Memorial day), los índices acabaron con ligeras ganancias y con la rentabilidad de los bonos cediendo gracias a diferentes declaraciones de miembros del BCE. Así, el economista jefe de la institución, el irlandés Philip Lane, dio por segura una bajada de tipos en la reunión del junio y restó importancia al hecho de que, en esta ocasión, el BCE se adelante a la Fed. Lo que dejó en el aire (como no podía ser de otra manera) es la posibilidad de nuevas bajadas en los meses venideros y aseguró, sin salirse del guion, que el ritmo de las bajadas dependerá de los datos que vayamos conociendo.
El que sí tuvo un mensaje más “dovish” fue el Gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy, que en una entrevista aseguró que el BCE tiene mucho espacio para bajar tipos y que las expectativas que maneja el mercado están bien encaminadas. Estas declaraciones fueron bien acogidas por el mercado tanto de renta fija como de renta variable. De hecho, dentro de este último activo los sectores que mejor comportamiento tuvieron fueron los más se beneficiarían de una bajada de tipos: eléctricas, renovables, concesionarias, energía o inmobiliarias, donde cotizan valores que acumulan fuertes caídas en lo que va de año. Y en el lado negativo se situaron bancos, farmacéuticas y tecnología (esta última, bajo nuestro punto de vista, recogiendo algo de las fuertes revalorizaciones experimentadas en las últimas semanas).
Por lo demás, mañana estaremos atentos a los datos de inflación de mayo en Alemania y el viernes al PCE en EE.UU. y la inflación europea.
Y ya para acabar, hemos de comentar que esta madrugada el Gobierno local de Shanghai ha aprobado medidas para apoyar al sector inmobiliario: reduce el importe del pago inicial obligatorio y el tipo de interés de las hipotecas. Lo previsible es que estas medidas se extiendan a otras grandes ciudades. Hemos de recordar que el 60% del patrimonio de las familias chinas se concentra en el sector inmobiliario.
Evolución principales índices:
Evolución tipos de interés a diez años:
Evolución sectorial Stoxx 600 semanal:
Evolución sectorial Standard&Poors:
Evolución tipos de cambio:
Principales datos semanales:
Las compañías chinas están mucho más baratas que las estadounidenses.
Las pequeñas compañías tienen que refinanciar mucha deuda los próximos años.
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